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最大股东要约控股法国Fnac
Darty 准二股东京东承诺不增持
发布时间：2026-01-27
【欧洲时报K编译】法国消费电子与文化产品零售巨头Fnac
Darty即将迎来股权结构的重大变化。据媒体消息，1月26日，集团第一大股东、捷克亿万富翁丹尼尔·克热廷斯基（Daniel
Kretinsky）正式宣布，对Fnac
Darty发起一项“友好”的公开收购要约（OPA），目标是将其持股比例提升至50%以上，从而成为公司的控股股东。值得一提的是，Fnac-Darty集团第二大股东为德国零售商Ceconomy（持股22%），而中国电商巨头京东（JD.com）已于去年底完成对Ceconomy近半股权的收购。
报道称，克热廷斯基的收购要约迅速获得Fnac
Darty董事会的支持。董事会在1月25日早晨召开会议后表示，已“一致、积极地”欢迎该要约，认为这将为集团未来发展带来长期稳定的股权基础。
据资料，自2021年入股以来，克热廷斯基通过EP集团（EP Group）旗下的投资工具Vesa Equity
Investment逐步增持股份，目前持股比例已达28.5%。EP集团是其在欧洲投资能源、媒体和零售等领域的主要平台。
克热廷斯基此次的目标，是取得Fnac
Darty的控制权，从而在股权结构上彻底压倒第二大股东——德国零售商Ceconomy（旗下拥有MediaMarkt和Saturn品牌），后者目前持有Fnac
Darty约21.9%的股份。2025年12月，京东集团已成功控股德国电子产品零售商CECONOMY（59.8%股权）。
01董事会一致表示欢迎
去年11月底，作为中国第三大电商平台的京东曾向法国经济财政部承诺，不会增持Fnac
Darty股份，也不会干预这家法国集团的经营与管理。尽管如此，克热廷斯基似乎并未完全放心这一仅通过“超法律协议”约束的承诺，因此决定进一步巩固自己的影响力。
上周五（1月23日）收盘后，EP集团已向Fnac Darty董事会通报其“友好”的公开收购要约计划，目标是收购Fnac
Darty股票，使其持股比例超过50%。该要约并不包括在收购完成后启动强制退市程序，也就是说，Fnac
Darty仍将保持上市地位。消息在26日（周一）正式公布后，Fnac Darty股价在开盘时大涨18%。
克热廷斯基在声明中表示：“自2021年入股以来，我们充分认识到Fnac
Darty全渠道模式的优势以及其战略的正确性。我们希望通过成为长期的控股核心股东，进一步巩固我们的承诺。”
Fnac
Darty方面也表示，董事会在25日早晨召开会议后，“一致对该收购要约表示欢迎”。董事会成员均为独立董事，并注意到克热廷斯基承诺将继续执行集团的主要战略方向，维持现有管理团队、总部设在法国，并在要约完成后根据新的股权结构调整董事会组成。
Fnac Darty首席执行官恩里克·马丁内斯（Enrique
Martinez）向媒体表示：“主要股东一直支持管理层和公司的战略，例如在2024年底与我们共同投资、完成对意大利零售商Unieuro的关键收购。这是一种建立在信任基础上的关系。如果此次交易成功，将为我们带来至关重要的股权稳定性，有助于推进我们的发展路线图。”
02溢价19%的收购价格
在此次要约中，克热廷斯基提出以每股36欧元的价格收购Fnac
Darty股票，相较最新股价溢价19%，相较过去一个月和三个月的平均股价分别溢价24%和26%。这使Fnac
Darty的整体估值达到约11亿欧元。若收购成功，克热廷斯基至少需投入约2.3亿欧元。
市场也在密切关注Ceconomy对此要约的反应。如果这家德国集团选择出售其在Fnac
Darty的股份，克热廷斯基的收购之路将大大简化。此外，法国资产管理公司ICG（持股10.2%）和西班牙Cobas（持股5%）等其他重要股东，也可能将此次要约视为一个有吸引力的变现机会。对于处于艰难经营环境中的Fnac
Darty而言，这一溢价收购显得尤为诱人。
03出售Nature&Découvertes
Fnac
Darty预计，2025年全年营业额在可比口径下将保持稳定，约为103亿欧元，但法国市场在第四季度表现不佳。集团表示，法国业务的经常性营业利润（ROC）将下降，而其他欧洲市场，尤其是意大利，将略有增长。整体来看，集团2025年的经常性营业利润预计小幅上升至2.03亿欧元，经营利润率约为2%。
该品牌于2019年被Fnac
Darty收购，拥有90家门店和900名员工，但近年来持续亏损，2025年的重振计划未能奏效。集团已决定将其出售，并表示正在积极寻找能够继续在法国经营该品牌的合作伙伴。
Fnac Darty对其“Beyond
everyday”战略计划的执行前景保持信心。克热廷斯基的公开收购要约预计将在2026年第一季度末前提交给法国金融市场管理局（AMF）。在此之前，董事会还需在独立专家出具意见后，正式批准双方的“合并协议”。
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